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中欧基金:A股风险溢价较高 短期仍维持震荡格局

中欧基金:A股风险溢价较高 短期仍维持震荡格局
上星期沪深300跌落1.11%,上证综指跌落1.06%,深证成指跌落0.99%,创业板指跌落0.84%;分职业来看,电子、非银金融和纺织服装板块跌幅居前。其间,电子板块(-3.8%)跌幅榜首,主因商场预期苹果门店一季度暂停营业对供应链企业成绩的影响将在二季度表现。  上星期全球股市危险偏好被原油价格大跌所主导。5月WTI原油期货合约暴降至-37美元,反映的是原油供应过剩和库存空间缺乏的问题。中欧基金以为,当时美股的危险溢价现已显着回落,压力测验或许再次敞开,需求重视三个方面的危险:油价暴降形成的页岩油企业债款危险、罢工停产形成的家庭消费贷房贷违约和企业现金流开裂以及需求和工作康复的进展不及预期。  中欧基金以为,就A股商场来看,国内涵流动性、方针空间和防控疫情操控方面做得更好,A股危险溢价较高,商场心情偏中性,估计短期仍将保持震动格式。从结构上看,一方面因为科技公司多是订单驱动,在新冠疫情的影响下成绩滞后于订单,估计二季度增速将有所回落,另一方面不少白马蓝筹股当时估值现已回到中长期合理区间,具有较高危险收益比。投资者能够重视基建板块、白酒板块和必选消费板块。  债市方面,疫情彻底改变了商场的买卖逻辑,在流动性宽松、财物荒和经济下行的大布景下,利率下行趋势难以短期改变。战略上,持久期利率债暂时不主张追涨,信誉债主张下沉资质,低等级信誉债仍有进一步缩窄空间。

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